Đầu tư chứng khoán Mỹ: Khác biệt giữa cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu giá trị

Trong đầu tư chứng khoán Mỹ, rất nhiều người bắt đầu bằng một câu hỏi tưởng như hiển nhiên nhưng lại dễ dẫn đến sai lầm lớn: “Nên mua cổ phiếu rẻ hay cổ phiếu đắt?”. Tại Phố Wall Tại Nhà, chúng tôi nhận ra rằng chính câu hỏi này đã khiến không ít nhà đầu tư mất tiền vì họ đang nhìn thị trường bằng giá cổ phiếu. Có những cổ phiếu nhìn rất rẻ nhưng càng nắm càng lún sâu, trong khi có những cổ phiếu trông “đắt đỏ” lại âm thầm bảo vệ vốn cho nhà đầu tư qua nhiều chu kỳ. Vậy rốt cuộc, cổ phiếu tăng trưởng (Growth) và cổ phiếu giá trị (Value) khác nhau ở đâu, và vì sao “đắt” đôi khi lại an toàn hơn “rẻ”? Bạn sẽ nhận được câu trả lời thỏa đáng khi đọc bài viết này của Phố Wall Tại Nhà.

Cổ phiếu tăng trưởng (Growth) và cổ phiếu giá trị (Value) khác nhau như thế nào?

1. Khác biệt về giá cổ phiếu trong đầu tư chứng khoán Mỹ
   Cổ phiếu tăng trưởng là những cổ phiếu giá đã cao vì nhà đầu tư tin rằng công ty sẽ tăng trưởng rất mạnh trong tương lai. Khi mua Growth, bạn chấp nhận trả giá cao hôm nay để đổi lấy hy vọng công ty sẽ lớn nhanh và kiếm được nhiều tiền hơn sau này. Ngược lại, cổ phiếu giá trị là những cổ phiếu giá đang thấp hơn giá trị thật theo các con số tài chính hiện tại như lợi nhuận, tài sản hay doanh thu. Khi mua Value, bạn mua vì công ty đang bị thị trường đánh giá thấp và giá có thể tăng khi thị trường nhìn nhận lại đúng hơn.
2. Khác biệt về cách công ty dùng tiền kiếm được
   Công ty tăng trưởng thường không chia tiền cho cổ đông, mà giữ lại gần như toàn bộ lợi nhuận để tái đầu tư mở rộng kinh doanh. Bao gồm làm sản phẩm mới, mở thị trường mới, đầu tư công nghệ. Nhà đầu tư kiếm tiền chủ yếu nhờ giá cổ phiếu tăng. Trong khi đó, công ty giá trị thường đã ổn định, tăng trưởng chậm hơn nhưng kiếm tiền đều đặn, nên có thể trả cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu cho cổ đông. Vì vậy, Growth dùng tiền để lớn nhanh hơn, còn Value dùng tiền để trả lại cho người sở hữu.
3. Khác biệt về rủi ro trong đầu tư chứng khoán Mỹ
   Để hiểu rõ rủi ro của cổ phiếu tăng trưởng (Growth), cần hiểu rằng giá cổ phiếu đã phản ánh trước tương lai. Chỉ cần công ty tăng trưởng chậm hơn kỳ vọng, dù vẫn đang làm ăn có lãi, thị trường sẽ lập tức điều chỉnh lại mức giá cho “thực tế mới”. Khi đó, giá cổ phiếu có thể giảm rất sâu trong thời gian ngắn. Rủi ro nằm ở việc công ty không còn xuất sắc như thị trường đã tưởng tượng. Ngược lại, cổ phiếu giá trị (Value) bị rẻ vì doanh nghiệp thực sự đang gặp vấn đề. Khi đó, dù giá đã thấp, cổ phiếu vẫn không tăng, thậm chí còn tiếp tục giảm. Đây chính là hiện tượng “rẻ nhưng không hồi phục”, hay còn gọi là bẫy giá trị (value trap). Nếu tình hình doanh nghiệp không xấu như thị trường lo sợ, hoặc có bất kỳ dấu hiệu cải thiện nào (lợi nhuận ổn định hơn, dòng tiền quay lại, tái cấu trúc thành công), thị trường sẽ định giá lại cổ phiếu. Khi đó, giá cổ phiếu có thể tăng lên mức hợp lý mà không cần tăng trưởng mạnh, chỉ cần “bớt xấu hơn dự đoán”.

Vì sao trong một số trường hợp, cổ phiếu tăng trưởng có giá đắt đắt lại an toàn hơn cổ phiếu giá trị mang rẻ?

Một điểm quan trọng mà nhiều người bỏ qua là lợi nhuận trên giấy khác hoàn toàn với tiền thật. Có công ty báo lãi đều nhưng tiền mặt không tăng, vì phải bỏ nhiều tiền để duy trì hoạt động hoặc trả nợ. Những công ty như vậy thường có P/E thấp, nhưng lại rất nguy hiểm. Trong khi đó, nhiều công ty tăng trưởng “đắt” lại tạo ra tiền thật đều đặn, có tiền mặt nhiều hơn nợ, nên khả năng sống sót qua khủng hoảng cao hơn rất nhiều. Vì vậy, trong nhiều trường hợp, mua cổ phiếu tăng trưởng đắt tiền thực chất là mua sự an tâm, còn mua cổ phiếu giá trị rẻ tiền lại là đánh cược. Người đầu tư lâu năm không hỏi “cổ phiếu này đắt hay rẻ”, mà hỏi: “Doanh nghiệp này có sống khỏe trong 5–10 năm tới không, có tạo ra tiền thật không, và có đang gánh quá nhiều nợ hay không”. Nếu câu trả lời là “có”, thì giá cao đôi khi lại là lựa chọn an toàn hơn.

Đầu tư chứng khoán Mỹ: Hiểu đúng cổ phiếu Growth và Value để đầu tư bền vững

Điều quan trọng nhất trong đầu tư chứng khoán Mỹ là hiểu đúng doanh nghiệp mình đang nắm giữ và loại rủi ro mình đang chấp nhận. Growth hay Value không tốt hay xấu tuyệt đối. Vấn đề nằm ở chỗ bạn có đủ nền tảng để phân biệt đâu là tăng trưởng lành mạnh, đâu là giá trị bị rẻ vì vấn đề thật sự hay không. Tại Phố Wall Tại Nhà, chúng tôi thường nói với học viên rằng khi bạn hiểu được “bức tranh toàn cảnh” của thị trường, tâm trí sẽ nhẹ nhõm hơn rất nhiều. Vì mỗi quyết định mua – bán đều có lý do rõ ràng phía sau. Nếu bạn đang tìm một lộ trình giúp phân biệt cổ phiếu tăng trưởng và cổ phiếu giá trị, thì Bản Đồ Phố Wall – Tìm hiểu Toàn Diện về Giao Dịch Chứng Khoán Mỹ được xây dựng với mục tiêu cốt lõi là giúp bạn hiểu thị trường từ gốc. Chỉ cần hiểu rõ hơn, bạn đã đầu tư nhẹ đầu và bền vững hơn rất nhiều rồi.