Điểm Nóng Thị Trường Chứng Khoán Mỹ 03/03/2026: Cổ Phiếu Và Trái Phiếu Lao Dốc Khi Chiến Tranh Làm Dấy Lên Lo Ngại Lạm Phát

Goldman Sachs Group Inc. Cảnh Báo Đường Phục Hồi Của Chứng Khoán Mỹ Sẽ “Đầy Khó Khăn”

S&P 500 Dễ Tổn Thương Sau Khi Thất Bại Ở Mốc 7.000 Điểm

Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs nhận định thị trường chứng khoán Mỹ có thể cần thêm một nhịp điều chỉnh trước khi hình thành xu hướng tăng bền vững.

Theo nhóm giao dịch do Gail Hafif và Brian Garrett dẫn dắt, chỉ số S&P 500 đang ở trạng thái mong manh sau khi không thể vượt ngưỡng 7.000 điểm. Dù nền tảng vĩ mô nhìn chung tích cực, thị trường vẫn gặp khó trong việc hấp thụ:

• Căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông

• Biến động mạnh của giá năng lượng

• Dòng vốn ngắn hạn đảo chiều liên tục

Thông điệp chính: con đường đi lên có thể phải thông qua một nhịp giảm sâu hơn để tái thiết lập cân bằng định giá và vị thế.

Cú Sốc Giá Dầu: Áp Lực Ngắn Hạn, Nhưng Lịch Sử Cho Thấy Tác Động Hạn Chế

Giá dầu tăng mạnh sau gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz và sự cố tại nhà máy lọc dầu lớn ở Ả Rập Xê Út.

• Brent crude oil tăng gần 6,7%, mức mạnh nhất kể từ tháng 6

• West Texas Intermediate ghi nhận biến động tương tự

Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử từ năm 2000 cho thấy:

• Trong 22 phiên WTI tăng ≥10%

• S&P 500 giảm trung bình 0,24% vào ngày kế tiếp

• Nhưng lợi nhuận trung bình sau 1 tháng đạt 1,23%

• Mức tăng trung vị lên tới 3,57%

Kết luận của Goldman: cú sốc năng lượng thường gây rung lắc tức thời, nhưng không đủ để phá vỡ xu hướng trung hạn nếu không có gián đoạn nguồn cung kéo dài.

Yếu Tố Mùa Vụ Tháng 3: Giai Đoạn Nhạy Cảm

Thống kê từ năm 1928 cho thấy tháng 3 là tháng có hiệu suất kém thứ tư trong năm đối với S&P 500.

• Giai đoạn 1–14/3: tăng trung bình 0,3%

• Giai đoạn 15–31/3: cải thiện lên mức tăng trung bình 0,8%

Điều này hàm ý thị trường có thể còn biến động mạnh trong nửa đầu tháng trước khi ổn định hơn vào cuối tháng.

Buyback Sắp Tạm Ngừng: Lực Đỡ Quan Trọng Suy Yếu

Một trong những trụ đỡ chính của thị trường năm 2025–2026 là hoạt động mua lại cổ phiếu.

• Tổng giá trị buyback công bố từ đầu năm: 317 tỷ USD

• Tuần gần nhất: cao gấp 1,7 lần mức trung bình ngày năm 2025

Tuy nhiên, giai đoạn blackout dự kiến bắt đầu từ khoảng 16/3 đến cuối tháng 4 — đồng nghĩa một nguồn cầu quan trọng sẽ tạm thời rút khỏi thị trường.

Goldman nhấn mạnh: buyback giúp ổn định giá, nhưng không đủ để tự tạo một chu kỳ tăng mới.

Dòng Tiền Và Tâm Lý: Ít Hưng Phấn Hơn 2025

• Nhà đầu tư cá nhân không còn mua vào quyết liệt như năm trước

• Các quỹ hệ thống phần lớn đã giảm vị thế cổ phiếu

• CTA bắt đầu quay lại mua nhưng xu hướng này dễ đảo chiều nếu thị trường xấu đi

Một điểm sáng: hoàn thuế mùa xuân có thể hỗ trợ tiêu dùng và tâm lý trong tháng 3–4, khi khoảng 75% tiền hoàn thuế được phân phối trước cuối tháng 4.

Mỹ Cân Nhắc Giới Hạn 75.000 Chip H200 Cho Mỗi Khách Hàng Trung Quốc

Động Thái Siết Chặt Mới Với Nvidia

Nvidia Corp. có thể đối mặt thêm một lớp hạn chế xuất khẩu khi chính quyền Mỹ thảo luận việc giới hạn tối đa 75.000 chip H200 cho mỗi khách hàng Trung Quốc.

Đề xuất này sẽ áp dụng cho dòng H200 – bộ tăng tốc AI mạnh nhất của thế hệ trước – đồng thời tính gộp cả các lô chip MI325 của Advanced Micro Devices Inc. vào hạn mức.

Tổng lượng xuất khẩu sang Trung Quốc vẫn có thể đạt trần 1 triệu chip, nhưng giới hạn theo từng doanh nghiệp sẽ làm giảm đáng kể khả năng các “ông lớn” công nghệ Trung Quốc gom hàng quy mô lớn.

H200: Giải Pháp Thỏa Hiệp Trong Cuộc Đấu Công Nghệ

H200 từng là tiêu chuẩn cho huấn luyện và vận hành mô hình AI trước khi Nvidia tung ra thế hệ Blackwell. Con chip này có năng lực tính toán vượt xa các phiên bản từng được phép bán cho Trung Quốc trước đó.

CEO Jensen Huang đang vận động để khôi phục doanh số tại thị trường Trung Quốc – vốn là một trong những thị trường trung tâm dữ liệu lớn nhất thế giới. Nvidia lập luận rằng việc cho phép bán H200 sẽ duy trì sự phụ thuộc của các công ty AI Trung Quốc vào công nghệ Mỹ, thay vì thúc đẩy hệ sinh thái nội địa như Huawei Technologies Co..

Tuy nhiên, các quan chức theo đường lối cứng rắn lo ngại rằng ngay cả phiên bản H200 cũng đủ mạnh để hỗ trợ phát triển các hệ thống AI chiến lược.

Tác Động Đến Các Ông Lớn Công Nghệ Trung Quốc

Các tập đoàn như Alibaba Group Holding Ltd. và ByteDance được cho là đã bày tỏ nhu cầu mua số lượng vượt xa mức 75.000 chip. Giới hạn mới thấp hơn một nửa so với nhu cầu nội bộ mà họ trao đổi với Nvidia.

Một trung tâm dữ liệu sử dụng 75.000 H200 tương đương công suất khoảng 100 megawatt – chỉ bằng 1/10 mục tiêu 1 gigawatt của dự án Stargate tại Mỹ. Điều này cho thấy Mỹ đang cố gắng kiểm soát quy mô hạ tầng AI của Trung Quốc thay vì cấm hoàn toàn.

Ngoài ra, Washington được cho là sẽ không cho phép các công ty Trung Quốc triển khai H200 ở trung tâm dữ liệu đặt tại nước thứ ba – động thái nhằm chặn đường “lách luật” thông qua Đông Nam Á.

Elliott, SMBC Và Macquarie Lộ Diện Rủi Ro Sau Vụ Sụp Đổ Của MFS

Các Tổ Chức Phố Wall Gánh Phơi Nhiễm Hàng Trăm Triệu Bảng

Sự sụp đổ của Market Financial Solutions Ltd. (MFS) tiếp tục lan rộng tác động lên hệ thống tín dụng quốc tế, khi nhiều định chế tài chính lớn bị xác nhận có mức độ phơi nhiễm đáng kể.

Theo các nguồn tin thân cận:

• Elliott Investment Management nắm giữ khoảng 200 triệu bảng Anh các khoản vay thế chấp liên quan đến MFS.

• Sumitomo Mitsui Banking Corp. (SMBC) có mức tiếp xúc khoảng 100 triệu bảng Anh.

• Macquarie Group Ltd. đầu tư dưới 50 triệu bảng Anh thông qua bộ phận thị trường toàn cầu.

Các tổ chức trên từ chối bình luận.

Elliott Mua Chứng Khoán Ở Mệnh Giá, Đang Tìm Cách Thu Hồi Nợ

Quỹ đầu cơ Elliott được cho là đã mua các chứng khoán này từ Chetwood Bank ở mức ngang mệnh giá. Theo báo cáo tài chính, Elliott là cổ đông kiểm soát tối cao của ngân hàng số có trụ sở tại Anh này.

Nguồn tin cho biết Elliott đang theo đuổi mọi phương án pháp lý để thu hồi khoản nợ. Các chứng khoán liên quan được phát hành bởi nhiều tổ chức cho vay khác nhau, làm phức tạp cấu trúc xử lý tài sản.

MFS Phá Sản Giữa Cáo Buộc Gian Lận Nghiêm Trọng

Tuần trước, MFS chính thức rơi vào tình trạng quản lý phá sản giữa các cáo buộc gian lận nghiêm trọng, bao gồm hành vi thế chấp kép tài sản.

Một số chủ nợ cảnh báo có thể tồn tại khoảng thiếu hụt tài sản thế chấp lên tới 930 triệu bảng Anh, đặt ra nguy cơ tổn thất thực tế vượt xa mức phơi nhiễm ban đầu của từng tổ chức.

Rủi Ro Tín Dụng Lan Rộng: Thêm Áp Lực Lên Thị Trường London

Vụ việc làm dấy lên câu hỏi về tiêu chuẩn thẩm định tín dụng và kiểm soát rủi ro trên thị trường private credit tại London.

Trước đó, Bloomberg đưa tin các định chế như Barclays Plc, Atlas SP Partners (thuộc Apollo Global Management Inc.) và Jefferies Financial Group Inc. đã tham gia thu xếp hơn 2 tỷ bảng Anh khoản vay cho công ty liên quan.

Sự kiện này nối dài chuỗi biến động gần đây trong thị trường tín dụng quốc tế, sau các vụ đổ vỡ doanh nghiệp tại Mỹ và Anh, làm gia tăng lo ngại rằng giai đoạn thanh khoản dồi dào đã che lấp các rủi ro cấu trúc trong định giá và quản trị tài sản đảm bảo.

Elliott Sắp Thu Về 500 Triệu USD Từ Cuộc Đối Đầu Với Toyota Industries

Thỏa Thuận Khép Lại Cuộc Chiến Chủ Động Kéo Dài Nhiều Tháng

Elliott Investment Management dự kiến thu về khoảng 500 triệu USD lợi nhuận sau khi đồng ý bán toàn bộ cổ phần tại Toyota Industries Corp., khép lại cuộc đối đầu căng thẳng với tập đoàn công nghiệp lâu đời của Nhật Bản.

Thỏa thuận được chốt sau khi nhóm nhà đầu tư do Akio Toyoda dẫn đầu nâng giá chào mua lần thứ hai, đưa mức giá cuối cùng lên 20.600 yên/cổ phiếu. Thời hạn chấp nhận chào mua kéo dài đến ngày 16/3.

Bài Toán Lợi Nhuận: Gần 80 Tỷ Yên

Theo hồ sơ công bố, Elliott nắm giữ khoảng 7,1% cổ phần, tương đương 23,3 triệu cổ phiếu, với giá mua trung bình 17.170 yên.

Ở mức giá chào mua cuối cùng 20.600 yên, lợi nhuận ước tính đạt gần 80 tỷ yên (khoảng 508 triệu USD) trước khi trừ chi phí. Đây là một trong những thương vụ sinh lời lớn nhất của một quỹ chủ động tại Nhật Bản trong những năm gần đây.

Cải Cách Quản Trị: Thắng Lợi Hay Thỏa Hiệp?

Ban lãnh đạo Toyota lập luận rằng thương vụ tư nhân hóa sẽ giúp tháo gỡ cấu trúc sở hữu chéo phức tạp và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Trong khi đó, Elliott cho rằng mức giá ban đầu 16.300 yên là quá thấp và liên tục gây áp lực để cải thiện điều khoản.

Dù mức giá cuối cùng cao hơn 26% so với đề xuất ban đầu, một số nhà phân tích vẫn cho rằng công ty bị định giá thấp so với tiềm năng dài hạn. Trước đó, Elliott từng định giá Toyota Industries tối thiểu 26.000 yên, thậm chí 40.000 yên nếu tiếp tục niêm yết và tái cấu trúc chiến lược.

Thương vụ trở thành phép thử quan trọng đối với làn sóng cải cách quản trị doanh nghiệp tại Nhật Bản – nơi các quỹ chủ động ngày càng gia tăng ảnh hưởng.

Bối Cảnh Thị Trường: Biến Động Toàn Cầu Gia Tăng

Quyết định chốt lời của Elliott diễn ra trong thời điểm thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh bởi căng thẳng địa chính trị và rủi ro lạm phát quay trở lại. Giá dầu tăng cao, thị trường tín dụng thắt chặt và lo ngại vỡ nợ gia tăng tạo áp lực lên dòng vốn rủi ro.

Đáng chú ý, Elliott cũng đang đối mặt với rủi ro tín dụng tại Anh, với khoản cho vay khoảng 200 triệu bảng tại một công ty tài chính vừa sụp đổ. Điều này có thể khiến quỹ ưu tiên hiện thực hóa lợi nhuận và củng cố thanh khoản.

Cổ Phiếu Và Trái Phiếu Lao Dốc Khi Chiến Tranh Làm Dấy Lên Lo Ngại Lạm Phát

Toàn Cảnh Thị Trường: Rủi Ro Địa Chính Trị Phủ Bóng

Tài sản rủi ro đồng loạt suy yếu khi xung đột tại Trung Đông bước sang ngày thứ tư mà chưa có tín hiệu hạ nhiệt. Nhà đầu tư lo ngại cú sốc năng lượng kéo dài có thể thổi bùng lạm phát toàn cầu, buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 1,6%, Nasdaq 100 mất 2%, trong khi Dow Jones tương lai giảm 1,4%. Tại châu Âu, Stoxx Europe 600 lao dốc 2,5% – hướng tới phiên giảm mạnh nhất kể từ tháng Tư. Khu vực châu Á cũng chịu áp lực, với MSCI Asia Pacific mất 3,1%.

Dòng tiền phòng thủ quay trở lại với đồng USD, chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng 0,5%.

Năng Lượng Tăng Vọt: Tâm Điểm Của Lo Ngại Lạm Phát

Giá khí đốt châu Âu bật tăng 23% khi nhà máy LNG lớn nhất thế giới tại Qatar tiếp tục đóng cửa. Dầu Brent tăng thêm 4%, vượt mốc 80 USD/thùng.

Diễn biến này làm gia tăng lo ngại về “vòng xoáy lạm phát mới”, đặc biệt tại châu Âu – khu vực nhạy cảm hơn với biến động giá năng lượng. Thị trường bắt đầu định giá lại rủi ro lạm phát trung hạn thay vì kỳ vọng hạ nhiệt như giai đoạn trước.

Trái Phiếu Bị Bán Tháo: Lợi Suất Tăng Trở Lại

Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng ngày thứ hai liên tiếp:

• Trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm: +5 điểm cơ bản, lên 4,09%

• Trái phiếu chính phủ Đức 10 năm: +6 điểm cơ bản, lên 2,77%

• Trái phiếu chính phủ Anh 10 năm: +10 điểm cơ bản, lên 4,47%

Thông điệp cứng rắn từ Nhà Trắng về khả năng kéo dài chiến dịch quân sự khiến thị trường phải đánh giá lại triển vọng lạm phát và chính sách tiền tệ. Rủi ro “chiến tranh kéo dài” làm giảm xác suất cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Phát Biểu Chính Trị Làm Gia Tăng Biến Động

Tổng thống Donald Trump tuyên bố không đặt thời hạn cụ thể cho chiến dịch quân sự, trong khi các quan chức cấp cao không loại trừ khả năng mở rộng quy mô can thiệp. Những tín hiệu trái chiều về chiến lược và thời gian kéo dài xung đột khiến nhà đầu tư khó định hình kịch bản cơ sở.

Theo các chiến lược gia thị trường, phản ứng “mua khi giảm sâu” có thể chưa phù hợp trong môi trường rủi ro địa chính trị kéo dài và áp lực lạm phát quay trở lại.

Tiền Tệ Và Tài Sản Khác

• EUR/USD giảm 0,5% xuống 1,1625

• GBP/USD giảm 0,7%

• USD/JPY đi ngang quanh 157,5

• Bitcoin giảm 3,2% về 67.194 USD

• Ether giảm 4,4%

• Vàng giao ngay giảm nhẹ 0,2%

Đáng chú ý, vàng không tăng mạnh như thường thấy trong các cú sốc địa chính trị, cho thấy dòng tiền ưu tiên thanh khoản USD hơn là kim loại quý.

Điểm Nhấn Doanh Nghiệp

• Blackstone ghi nhận tỷ lệ rút vốn kỷ lục 7,9% tại quỹ tín dụng tư nhân chủ lực.

• Mỹ cân nhắc hạn chế xuất khẩu bộ tăng tốc AI của Nvidia sang Trung Quốc.

• Fitch hạ xếp hạng tín nhiệm Paramount Skydance sau thương vụ M&A lớn.

• Khoản nợ 17,5 tỷ USD liên quan đến X và xAI của Elon Musk dự kiến được tất toán.

Nguồn tham khảo: Bloomberg

Bài viết này đã được cập nhật và tổng hợp từ các nguồn đáng tin cậy, mang đến cho bạn cái nhìn tổng quan và chi tiết về các chứng khoán hiện có tại Mỹ.

*Lưu ý: Mọi thông tin chỉ mang tính tham khảo và hoàn toàn miễn phí. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định giao dịch nào